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Sobre prima de riesgo de mercado

Tipos de prima de riesgo de mercado

La prima de riesgo de mercado (MRP) es el rendimiento adicional que un inversor espera obtener al invertir en el mercado de valores en lugar de en valores gubernamentales libres de riesgo. Surge debido a la posibilidad de perder dinero en el mercado de valores, lo que de otro modo es insignificante en los bonos gubernamentales. Existen varios tipos de riesgo de mercado, como el riesgo sistemático y el riesgo no sistemático.

Hay varios tipos de MRP, como el método histórico, el método de diferencial soberano, el método de flujo de caja descontado, el método del promedio de la industria relevante y el método de ajuste subjetivo.

  • Método histórico: La MRP se puede estimar observando los rendimientos pasados de las acciones y los bonos. Por ejemplo, si las acciones han tenido un rendimiento promedio del 8% anual y los bonos del 4%, la prima de riesgo de mercado histórica podría considerarse del 4%. Esta prima se calcula utilizando la fórmula MRP histórica = Rendimiento promedio de las acciones - Rendimiento promedio libre de riesgo.
  • Método de diferencial soberano: Este enfoque compara los rendimientos de las acciones de un país con sus bonos gubernamentales. La diferencia, o diferencia entre los dos, se toma como la prima de riesgo de mercado. Por ejemplo, si las acciones de un país tienen un rendimiento del 10% y los bonos gubernamentales tienen un rendimiento del 5%, el diferencial soberano indica una prima del 5%.
  • Método de flujo de caja descontado (DCF): El modelo DCF calcula el rendimiento esperado de las acciones en función de los flujos de caja futuros proyectados descontados a su valor presente. El rendimiento esperado proyectado a través de DCF proporciona una estimación de la prima de riesgo de mercado.
  • Método del promedio de la industria relevante: También se puede utilizar la MRP promedio de una industria comparable. Por ejemplo, si las empresas de un determinado sector suelen tener una prima del 6%, ese promedio de la industria se puede aplicar al evaluar una empresa específica.
  • Método de ajuste subjetivo: Algunos analistas pueden ajustar las estimaciones previas de la prima de riesgo de mercado en función de las condiciones económicas y los pronósticos. Este método se basa más en el juicio que en un cálculo específico.

Funciones y características de la prima de riesgo de mercado

La prima de riesgo de mercado tiene un propósito importante y tiene muchas características relevantes para sus funciones.

  • Compensación por el riesgo: La prima de riesgo de mercado muestra la compensación que obtienen los inversores por asumir el riesgo adicional de invertir en el mercado de valores en lugar de en inversiones sin riesgo. Es el rendimiento esperado por encima de la tasa libre de riesgo, lo que refleja el riesgo del mercado.
  • Prima positiva: Una prima superior a cero significa que los inversores esperan obtener rendimientos por asumir riesgos de mercado. Cuando esta prima es negativa, indica que los inversores esperan pérdidas, lo que genera preocupaciones sobre el mercado.
  • Cálculo de la prima de riesgo de mercado: Aunque es complicado, la prima de riesgo de mercado se puede calcular encontrando el rendimiento esperado del mercado y restando la tasa libre de riesgo. Las tasas de rendimiento también se pueden estimar utilizando datos históricos a lo largo del tiempo.
  • Influenciada por las condiciones económicas y el sentimiento de los inversores: La prima de riesgo de mercado se ve afectada por el sentimiento de los inversores y las condiciones económicas actuales. Los mercados alcistas pueden hacer que la prima aumente, mientras que los mercados bajistas tienden a provocar una disminución de la prima.
  • Cambios a lo largo del tiempo: La prima de riesgo de mercado no es fija y puede cambiar con el tiempo, dependiendo de varios factores. Estos incluyen la volatilidad y la perspectiva del mercado actual, la etapa del ciclo económico, los rendimientos históricos y el sentimiento y el comportamiento de los inversores.
  • Prima de riesgo frente a prima de riesgo de mercado: Es importante no confundir la prima de riesgo de mercado con la prima de riesgo. Los dos no son lo mismo. La prima de riesgo se refiere al rendimiento adicional que los inversores necesitan para compensar el riesgo de un activo específico. Por otro lado, la prima de riesgo de mercado es el rendimiento excesivo esperado de todo el mercado por encima de la tasa libre de riesgo.
  • Influye en las decisiones de inversión y los rendimientos de la cartera: La prima de riesgo de mercado tiene un gran impacto en los rendimientos de una cartera de inversión y en el mercado de capitales en general. Desempeña un papel importante en la fijación de precios de los activos y las estrategias de inversión.

Escenarios de la prima de riesgo de mercado

La prima de riesgo de mercado puede aplicarse a diferentes escenarios, y estos incluyen:

  • Valoración de proyectos financieros e inversiones: Al estimar el costo del capital propio y al valorar numerosos proyectos de inversión, los representantes empresariales utilizan ampliamente las primas de riesgo de mercado.
  • Analistas financieros de acciones otros analistas: Quienes estudian los mercados de valores de todo el mundo utilizan el método de encuesta mejorado para calcular las primas de riesgo de mercado que se encuentran en los estudios de los mercados de valores nacionales.
  • Investigación académica: En la investigación académica sobre los mercados de capitales, la prima de riesgo de mercado es un factor motivador fundamental que influye en los modelos teóricos como el Modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM); por lo tanto, la investigación puede utilizar diferentes valores de prima para el riesgo de mercado según el contexto del país.
  • Elaboración de políticas económicas nacionales: Cuando se están desarrollando políticas económicas nacionales, especialmente políticas que tienen como objetivo impulsar y mejorar el clima de inversión en el país, la prima de riesgo de mercado debe compararse con las normas que prevalecen internacionalmente.
  • Estrategias financieras corporativas: Las corporaciones deben elaborar estrategias financieras corporativas para las inversiones, y deben guiarse por ciertos puntos de referencia y tasas de rendimiento que esperan los inversores. Estos solo son accesibles después de determinar la prima de riesgo de mercado.

Cómo elegir la prima de riesgo de mercado

  • Evaluar el horizonte de inversión:

    El horizonte de inversión se refiere al período de tiempo que un inversor tiene la intención de mantener una inversión antes de que se necesiten los fondos. Es un factor crítico para determinar la prima de riesgo de mercado que se debe asumir. Esto se debe a que, en general, cuanto más largo es el horizonte de inversión, mayor es el rango posible de rendimientos debido a las fluctuaciones del mercado. En consecuencia, se asume una mayor prima de riesgo de mercado para horizontes más largos. Para horizontes a corto plazo, los inversores pueden ceñirse a la prima más baja, ya que los rendimientos son más seguros en un período corto. Por lo general, los inversores deben hacer coincidir sus primas de riesgo asumidas con sus horizontes de inversión, optimizando los rendimientos potenciales al tiempo que minimizan los riesgos innecesarios.

  • Evaluar las condiciones económicas:

    Las condiciones económicas son un reflejo del estado actual y las perspectivas de la economía. Afectan significativamente la prima de riesgo de mercado. En condiciones de auge, los inversores tienden a tener primas de riesgo altas debido a la confianza y la disposición a invertir en el mercado de valores. Por el contrario, durante las recesiones o las crisis económicas, las primas son más bajas a medida que los inversores se vuelven adversos al riesgo. Esto se debe a la falta de confianza en el rendimiento del mercado de valores. Por lo tanto, las condiciones económicas juegan un papel importante en la configuración del sentimiento de los inversores y el apetito por el riesgo, lo que afecta directamente la prima.

  • Revisar las primas históricas:

    Las primas de riesgo de mercado existen desde hace bastante tiempo, y la revisión de los datos históricos puede brindar una idea de su rendimiento a lo largo del tiempo. Hacerlo arroja luz sobre la posible relación entre el riesgo y el rendimiento en el mercado, ofreciendo una mejor visión de lo que se puede esperar. Aunque el rendimiento histórico no es una indicación de los resultados futuros, proporciona una base sobre la cual los inversores pueden estimar la prima que pueden asumir en adelante. También es importante tener en cuenta que los mercados financieros y sus rendimientos cambian constantemente, por lo que las primas no deben fijarse únicamente en función de los datos históricos.

  • Comprender los riesgos comerciales o sectoriales:

    Los riesgos comerciales o sectoriales son la incertidumbre asociada con una industria en particular. Estos riesgos afectan significativamente la prima que se debe asumir. Por ejemplo, las empresas de tecnología tienen riesgos más altos asociados debido a los rápidos cambios y la innovación en dichos sectores. Esto anima a los inversores a asumir más riesgos, lo que a su vez se traduce en una mayor prima. Sin embargo, los sectores más estables, como los servicios públicos o la manufactura, no tienen los mismos riesgos asociados. Por lo tanto, los inversores tienen menos probabilidades de invertir en ellos debido a la menor prima y las recompensas potenciales.

  • Considerar el tamaño y la antigüedad de la empresa:

    Por lo general, los inversores esperan primas de riesgo más altas de las empresas más pequeñas o más nuevas. Esto se debe a que las empresas emergentes y las empresas pequeñas son más volátiles. Por otro lado, las empresas más grandes y bien establecidas son relativamente estables.

Preguntas y respuestas sobre la prima de riesgo de mercado

P1: ¿Qué es la prima de riesgo de mercado?

R1: El rendimiento adicional esperado que los inversores exigen por elegir invertir en mercados riesgosos es lo que se conoce como prima de riesgo de mercado. Es el rendimiento que los inversores de acciones esperan por encima de la tasa de interés libre de riesgo.

P2: ¿Cómo se calcula la prima de riesgo de mercado?

R2: La prima de riesgo de mercado se puede calcular restando el rendimiento esperado del mercado con la tasa libre de riesgo. Otra forma de obtener la prima de riesgo de mercado es calculando el rendimiento promedio del mercado y luego restando el rendimiento de los bonos gubernamentales seguros.

P3: ¿Por qué es importante la prima de riesgo de mercado?

R3: La prima de riesgo de mercado es esencial por muchas razones. Muestra el nivel de riesgo en el mercado, ayuda a medir el costo del capital propio y es un umbral de rendimiento requerido que los inversores deben cumplir para realizar cualquier inversión. Además, la prima de riesgo de mercado ayuda en la fijación de precios de los activos de capital, y esto afecta las decisiones de inversión.

P4: ¿Cómo se utiliza la prima de riesgo de mercado en las decisiones de inversión?

R4: Por lo general, la prima de riesgo de mercado se utiliza para determinar si una inversión proporcionaría rendimientos por encima de su costo de capital o no. El uso de la prima de riesgo de mercado en las decisiones de inversión ayuda a comparar los rendimientos esperados y los riesgos asociados con la realización de tales inversiones.

P5: ¿Cuáles son las limitaciones de depender de la prima de riesgo de mercado?

R5: Depender en gran medida de la prima de riesgo de mercado puede conducir a una visión demasiado simplista del mercado. También puede provocar que se tomen decisiones de inversión incorrectas debido a la suposición de que la compensación futura entre riesgo y rendimiento se mantendrá constante. Otras limitaciones incluyen el hecho de que la prima no debe depender como base única para tomar decisiones de inversión y que se basan en datos históricos que pueden no ser precisos.